5月28日，扬州纳力新材料科技股份有限公司（简称“纳力新材料”）向港交所递交招股书，拟登陆主板，由法国巴黎银行独家保荐。

而在此之前，锂电材料赛谈龙头——先行者体巨头中伟新材（02579.HK）、锂电铜箔龙头诺德股份（600110.SH）已先后登陆成本商场。不同于二者深耕的锻真金不怕火道路，纳力新材料聚焦答信籍流体这一下一代中枢时候赛谈，成为了锂电材料细分赛谈冲击上市的又一硬核选手。

字据贵府，纳力新材料成就于2022年，随后马束缚蹄地完成了多轮成本运作，引入了淡马锡、红杉中国、中金成本、扬州国资基金、建投投资等驰名机构，成本认同度较高。在2025年9月完成的B轮融资中，其往复后隐含估值照旧增至49.26亿元（东谈主民币，下同）。

庸碌来讲，纳力新材料主打家具为锂电板集流体，很是于电芯里面的导电骨架。四肢能源电板、储能电板不行或缺的中枢材料，它既要承载电极活性物资，又谨慎传导电流，其材质与工艺水平，会径直傍边电板的性能、安全性及永久性等，是制约锂电板详尽性能扶助的要津一环。

公司中枢家具分为两大主力：FICC（功能界面集流体）通过纳米碳涂层时候扶助电极界面的导电性、黏结力及电化学剖释性，完结快速充放电性能、更高安全性及更长电板寿命；ADCC（原子千里积集流体）包括接受高精度原子千里积工艺出产的复合铜箔及铝箔，为电板提供更轻、更坚固、更纯真且结构耐用的材料，从而完结更高安全性、更高能量密度、更低成本，并减少金属及当然资源蹧跶。

此外，纳力新材料还布局双极集流体、干电极集流体等前沿品类。

纳力新材料的下搭客户群障翳电板制造商、汽车主机厂、消费电子家具、光伏、航空航天等边界。

字据弗若斯特沙利文的贵府，按2025年的出货量计，纳力新材料在宇宙功能界面集流体制造商中名轮番三。终端2025年末，公司在宇宙答信籍流体制造商中名轮番一，银河国际游戏平台app原子千里积集流体的年产能为6290万常常米。

事迹端呈现“高增但合手续失掉”表情。2023至2025年，纳力新材料的收入从2194.6万元飙升至5.79亿元，三年复合增速高达413.5%，成长速率炸裂。

但受高额研发、产能爬坡、固定金钱过问等多重成分影响，三年分歧失掉2.10亿元、2.43亿元、3.37亿元；经调治失掉分歧为1.43亿元、2.43亿元、2.83亿元。

积极信号是失掉率合手续收窄，2023至2025年，毛损率从40.1%大幅降至8.6%。

不外，纳力新材料也存在一些隐忧。

公司的盘算推算现款流贯串三年净流出（2025年净流出2.97亿元），“自我造血”智力亟需加强。存货限度、商业应收款项及应收单子也在合手续走高，2025年分歧为1.39亿元、2.64亿元，对运营资金酿成了一定占用。

从收入结构来看，纳力新材料严重依赖FICC家具，2023年至2025年的收入占比分歧为89.4%、91.1%、84.9%；ADCC的收入占比则分歧为2.6%、0.7%、0.3%，占比极低。

而在另一边，公司中枢家具售价呈现合手续下行态势，两大主力家具FICC、ADCC均价近年走低。其中，FICC的2023年平均售价为42.5元，2024年降至40.1元，2025年进一步下滑至39.5元/公斤，家具放量的同期随同彰着降价走量特征。

与此同期，纳力新材料还存在客户、供应商贴近度双高的情况。2025年，公司前五大客户收入占比为72.1%，最大客户的收入占比为26.8%；前五大供应商采购占比在78.3%，最大供应商采购占比达39.6%。

这次赴港上市，纳力新材料拟将募资的资金投往三大地方：一是加码产能扩建与产线升级，适应宇宙产能龙头地位；二是加大前沿时候研发与东谈主才过问；三是补充营运资金银河国际(GALAXY)，撑合手海表里业务膨胀。